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- [해운물류 > 해운산업연구실]2018-04-29 18:28:13/ 조회수 1610
- 헤지 펀드는 WTI에서 브렌트로 roll yiled를 위해 갈아타는 중, 헤지 펀드는 지난 2 주 동안 원유와 연료의 현격한 상승 후 강세 포지션을 정리 중에 있습니다. 그러나 규제 당국과 거래소가 발표 한 포지션 데이터 분석에 따르면 전반적인 감소 이면에는 미국의 경질유 (WTI)에서 브렌트 (Brent)로의 포지션 변화가 숨겨져있습니다.
- 헤지 펀드 및 기타 자금 관리인들은 4 월 3 일까지 석유와 관련된 가장 중요한 6개의 선물 및 옵션 계약에서 주당 4,300 만배 럴의 순매수를 줄였다.포트폴리오 관리자는 WTI (NYMEX 및 ICE)에서 순매수를 4,800 만 배럴 감소 시킨 반면 브렌트 순매수는 400 만 배럴 (tmsnrt.rs / 2GPRVs8)만 줄였습니다.WTI 순매수 감소는 허리케인이 미국 정련 시스템을 붕괴시킨 8 월 말부터 가장 큰 1 주 감소 였고 최근 몇 주 동안 추세가 계속 나타납니다. 펀드는 지난 2 개월 동안 WTI에 대한 노출을 꾸준히 줄이면서 Brent의 강세를 유지했습니다. 브렌트 유망주가 같은 기간에 2 천 7 백만 배럴 증가 했음에도 불구하고 1 월 23 일에 정점을 찍은 이후 WTI의 순매수 포시션은 1 억 500 만 배럴 하락했습니다.
그 결과, 브렌트의 위치는 예외적으로 늘어나게되는 반면 WTI의 위치는 훨씬 편해 보입니다. 펀드 매니저들은 현재 1 월 23 일 11 : 1의 비율 이후 최고 불균형 상태로 모든 매도 포지션에 대해 브렌트에서 거의 21 개의 매수 포지션을 가지고 있습니다.
대조적으로, 펀드는 1 월 말에 거의 12 : 1의 비율에서 매 매도마다 WTI에서 9 개 미만의 매수를 유지합니다.
WTI와 Brent 간의 상대적인 위치 이동은 미래 곡선의 프런트 엔드에서 변화하는 캘린더 스프레드를 반영합니다.WTI의 전월 달력 확산은 2 월 초 이후 백워데이션에서 contango로 점차적으로 완화되었습니다. Cushing의 WTI 배송 지점을 중심으로 원유 재고가 증가하고 있으며 서부 텍사스 / 페름 지역 전체에 파이프 라인 병목 현상이 퍼지고있는 것으로보고되었습니다. 대조적으로, 브렌트 캘린더 스프레드는 백워데이션에 단단히 머물렀고, 최근 3 개월 동안 많은 부분이 줄어들다가 최근에 다시 강화되었습니다.
헤지 펀드는 WTI에서 브렌트쪽으로 롤 일드를 찾기 위해 포지션을 옮기고 있습니다. (매수는 백워데이션 시장에서는 양의 수익을 얻지 만 콘탱고 시장에서는 유지 비용이 된다).
12 월 이후 유가가 기본적으로 평평 해지면서 포트폴리오 수익률 (ROI)이 점차 중요 해지고 있습니다.
https://www.hellenicshippingnews.com/hedge-funds-rotate-from-wti-to-brent-in-search-for-roll-yield-kemp/
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