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- [해운물류 > 해운빅데이터연구센터]2017-08-03 15:12:53/ 조회수 1348
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[컨테이너 해운 시장의 과점화 경향 분석]
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- [컨테이너 해운 시장의 과점화 경향 분석]
□ 최근 COSCO와 SIPG(Shanghai International Port Group)의 OOIL(Orient Overseas International Ltd.) 인수로 컨테이너 해운시장의 과점화가 한층 더 심화되었음
▶ COSCO의 OOIL 인수는 지속적인 수익을 내는 것이 불가능한 구조인 컨테이너 시장의 펀더멘털을 변화시키는데 기여하였음. 최근 Drewry가 발간한 Spotlight Report는 컨테이너 선사와 항만의 시스템은 규모의 경제로부터 얻는 편익이 줄어들고 있으며 보다 통합된 시장구조에서 마침내 지속가능한 수익성에 도달할 수 있을 것이라 언급함.
* 인수 금액은 63억 달러이며 지분 90.1%를 COSCO가, 9.9%를 SIPG가 각각 매입하여 진행될 것이며, 매입 이후에도 ‘OOIL’ 브랜드, 주식시장 상장, 본사 위치 등을 유지하고 최소 2년 간의 현재 직원의 고용을 보장할 계획
* 최근 발간된 Drewry Maritime Financial Research에서는 ‘완벽한 신부’라고 표현할 정도로 OOIL과 컨테이너 부문인 OOCL은 험난한 시황에서도 평균 이상의 이익을 기록하고 있어 경영상태가 매우 양호함. 이는 최근 OOIL의 P/B율(price-to-book; 주가순자산비율)이 역사적 평균인 0.8배를 훨씬 웃도는 1.4배를 기록하였다는 점에서 나타남. 따라서 COSCO는 기존 OOIL의 경영 인력, 프로세스, 시스템 등을 유지하는 것이 유리할 것이라 보임
□ 컨테이너 해운시장의 과점화 분석
▶ 컨테이너선 해운산업의 시장 집중도를 평가하기 위해 경쟁강도를 측정할 수 있는 허핀달-허쉬만 지수를 사용하여 분석하였음. HHI 산정에 필요한 시장점유율을 각 컨테이너 선사의 선복량으로 삼았음. 높은 HHI 점수는 경쟁강도가 낮고 각 시장 참여자의 시장지배력이 크다는 것을 가리키며, 낮은 HHI 점수는 시장 분열 수준이 높아 경쟁강도가 강하고 시장지배력이 낮다는 것을 가리킴.
▶ 그래프에서 알 수 있듯이, 컨테이너 해운산업이 집중되는 방향으로 이동하기 위해서는 주요 경쟁자의 수가 줄어들 필요가 있다고 보인다. 심지어 산업 내 경쟁자가 10개사라 할지라도 HHI로 볼 때는 여전히 분열 수준이 높다는 것을 확인할 수 있음
▶ ONE의 합병과 일본 3사의 신조 인도량을 고려해보면, 2021년에는 전세계 선복량의 2% 이상을 차지하는 선사가 고작 10개사(2015년에는17개사)에 불과하나 이들이 통제하는 선복량은 전세계 선대의 82%가 될 전망으로 상당한 과점화가 진행될 것이라 전망됨.
▶ 컨테이너 해운시장 참가자가 줄어들수록 화주들은 합병 선사를 경쟁규제 당국에게 제소하기 쉬워질 것이라고 전망됨. 최근 Maersk Line의 Hamburg Sud 인수, 일본 3사의 합병 등 컨테이너 선사의 M&A는 사소한 이슈이기는 하지만 모두 규제 문제가 있었다는 점으로 미루어 볼 때, 향후 이루어질 추가 인수합병 역시 이러한 문제를 겪을 것이라고 보임
□ 규모의 경제가 감소하고 컨테이너 해운 산업의 통합 수준이 높아진다면 그간의 과당경쟁과 선복 과잉으로 발생한 압력이 대폭 감소할 것으로 전망되므로 향후 컨테이너 해운선사들은 지속 가능한 이익 창출이 가능할 것으로 보임
원문 URL : https://www.drewry.co.uk/container-insight-weekly/weekly-feature-articles/another-one-bites-the-dust
